策略集中盈加密货币跌势汹汹殃及相关个股数字资产财库股价集体跳水

　　过去，购买并长期持有加密货币，曾是一些公司快速获得巨额收益的万无一失之道。如今，随着比特币较峰值下跌超过45%，这类公司的股价也在跟随数字资产下挫。

　　数字资产财库公司（DAT）的股票通常较其所持加密资产存在溢价，但代币价格回落之际，许多DAT股票如今已转为折价交易。

　　周四，比特币跌破70，000美元，触及自2024年10月份以来的最低水平。与此同时，以太币跌至2025年5月份以来最低。

　　“自2020年以来，我们看到了一波接一波的泡沫：迷因股、代币、特殊目的收购公司（SPAC），一个接一个，”RIA Advisors的投资组合经理Michael Lebowitz说。“数字资产财库公司只是这些投机泡沫中的一个，泡沫就在溢价中，如今那层溢价崩掉了。”

　　数据显示，今年迄今，在美国和加拿大上市的DAT的回报率中位数为-17%。相比之下，标普500指数成分股的回报率中位数为上涨5%。

　　B． Riley Securities分析师Fedor Shabalin表示，在压力不断累积之际，DAT对投资者已不再具有吸引力。

　　“那是一阵短期的兴奋期，随后投资者开始意识到：要让他们买入这些股票，要让股票相对底层加密资产的任何溢价合理化，这些公司必须在任何可能的地方创造额外收益，”Shabalin说。

　　但比特币并不产生收益，因此，那些股价更疲弱且债务偿付临近的DAT，为了创造额外收入，就不得不出售其加密资产。这在以前是不可想象的。

　　比特币财库公司Empery Digital周一宣布，由于公司股票以折价交易，它已开始出售比特币以为股票回购提供资金。12月份，获得Peter Thiel支持的以太币财库公司ETHZilla宣布，它已出售价值7，450万美元的代币以偿还债务。

　　作为最早的DAT，Strategy的股价过去相对其所持比特币的溢价曾超过一倍，但如今仅以9%的溢价交易。由Michael Saylor创立的这家公司，今年迄今股价下跌26%。周三，Canaccord Genuity将该股目标价下调61%，理由是比特币价格下跌以及溢价缩小。Strategy将在周四收盘后公布第四季度财报，预计将因其所持比特币价值变动而报告数十亿美元的亏损。

　　尽管像Strategy这样的一些DAT资产负债表足够强劲，能够扛过当前的下行周期，但其他公司不得不探索别的选择。2025年，由前共和党总统参选人Vivek Ramaswamy共同创立的比特币财库公司Strive同意收购竞争对手Semler Scientific。DAT通常通过发行债券或股票为购买加密资产融资，而在加密货币价格持续低迷之际，该领域中的较小公司若未被更大玩家收购，可能面临违约风险。

　　尽管DAT的股价与溢价大幅下跌来势迅猛，但RIA的Lebowitz表示，他对这轮下行并不意外。

　　“如果你想持有比特币，那就直接持有比特币。我认为投资者终于开始意识到这一点，”他说。